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    發放生育津貼、父母同休育兒假、提升入托率、降低撫養成本……..三孩時代配套支持措施有哪些?市場機遇展望

    每日經濟新聞 2021-06-01 09:21:40

    每經記者 張懷水  李可愚  張蕊  楊建    每經編輯 陳旭 陳星    

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    中國將邁入“三孩時代”!

    5月31日下午發布的一條消息,瞬間在網上刷了屏——中共中央政治局5月31日召開會議,聽取“十四五”時期積極應對人口老齡化重大政策舉措匯報,審議《關于優化生育政策促進人口長期均衡發展的決定》,并明確提出我國將進一步優化生育政策,實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支持措施。

    從“單獨二孩”“全面二孩”到實行一對夫妻可以生育三個子女政策,我國人口政策近年來經歷多次重大調整??梢哉f,此次實行的政策,意味著中國在適度寬松型生育政策的道路上又向前邁進了一步。

    不過在生育政策調整的同時,更關鍵的是要充分激發潛在的生育意愿,在這方面,還需要一攬子配套支持措施加以配合。

    “90后”平均打算生育子女數僅為1.66個,比“80后”低10%;

    超過一半育齡家庭遭遇“沒人帶孩子”窘境,而女職工生育后工資待遇下降的有34.3%……

    如何克服這樣的困難,需要哪些配套措施進行跟進支持,《每日經濟新聞》記者第一時間采訪權威專家并梳理國外的鼓勵生育政策,為我國“三孩時代”的配套支持政策提供借鑒。

    此外,對于資本市場來說,三孩政策也意味著將會出現更多的投資機遇。如何掘金萬億級市場?我們也將為你詳細解析。


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    警惕陷阱:

    總和生育率過低將危及人口長期均衡發展

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    近日公布的第七次全國人口普查(以下簡稱“七人普”)數據,反映出我國人口發展中面臨著一些結構性矛盾,如勞動年齡人口和育齡婦女規模下降,老齡化程度加深,總和生育率下降,出生人口數量走低等。

    “七人普”數據顯示,2020年全國出生人口僅為1200萬,2020年我國育齡婦女總和生育率為1.3,處于非常低的生育水平。

    在實施全面兩孩政策后,我國生育水平一度出現短期回升,但之后又逐漸下行,并在低水平徘徊。

    國際上通常認為,總和生育率達到1.5左右是一條“高度敏感的警戒線”,一旦降至1.5以下,就有跌入“低生育率陷阱”的可能。

    國務院第七次全國人口普查領導小組辦公室負責人在接受媒體采訪時表示,“低生育率陷阱”需要有兩個條件:一是總和生育率降至1.5以下;二是需要持續一段時間。

    這意味著一旦“持續一段時間”,我國就將跌入“低生育率陷阱”。在這種背景下,放開三孩生育有極大的必要性。

    不僅如此,“七人普”數據還顯示,我國60歲及以上人口為26402萬人,占18.70%(其中,65歲及以上人口為19064萬人,占13.50%)。與2010年相比,上升5.44個百分點。這表明我國人口老齡化程度進一步加深,未來一段時期將持續面臨人口長期均衡發展的壓力。

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    2013年,黨的十八屆三中全會決定實施單獨二孩,2016年實施全面二孩。

    “但全面二孩政策并未獲得理想效果,除2016和2017年出生率略有回彈外,2018和2019年再現下滑,連續兩年創下改革開放以來的新低,分別為10.94‰和10.48‰?!敝袊鐣茖W院世界社保研究中心主任鄭秉文在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示。

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    鄭秉文說,聯合國對中國人口變化的較低預測結果是,中國人口將從2019年的14億降至2100年的6.8億。根據這幾年出生率連年下跌的趨勢,這個預測結果并非不可能發生的事件。

    鄭秉文認為,要研究人口發展脈絡與趨勢,至少要展望未來上百年,同時回顧以往200年,即前后觀察300年,并在國際比較中找準我們的坐標和政策方向。

    他將1800年和2000年這兩個時點的人口規模進行國際比較:1800年全球人口9.54億,2000年增加到61.27億,增加5.4倍。同期,日本從2500萬增加到1.28億,增加4.12倍;印度從1.8億增加到12.5億,增加5.9倍;歐洲從1.46億增加到5.13億,增加2.5倍;北美從500萬增加到2.98億,增加58.6倍……相比之下,中國從1800年的3.3億增加到2000年的12.5億,增加2.8倍,略高于歐洲,低于全球多數國家和地區。

    受增幅偏低的影響,中國人口占全球人口比例從1800年的34.6%下降到2000年的20.5%。

    再展望2100年和2000年兩個時點全球人口發展趨勢的國際比較:2100年全球人口將達110.1億,比2000年增長約80%;其中,日本到2100年依然是1.28億,基本為零增長;印度增長到25.4億,大致增長1倍;歐洲5.53億,接近增長10%;北美3.25億,約增長10%……但如果根據聯合國的預測,中國人口規??赡軓?000年的12.5億減少到2100年的6.8億,比2000年大約減少46%。

    如果將這300年“貫通”,把2100年和1800年這兩個時點的人口規模予以比較,全球總人口的增長倍數是10.5,日本是4.1,印度超過13倍,亞洲其他地區接近18倍,歐洲是2.8,北美是64,大洋洲接近20,非洲接近27倍,拉丁美洲約49倍。而中國預計僅增長1.1倍。

    “300年跨度的全球人口變化國際比較顯示,中國的人口政策到了改革的時候了,這幾年出生率的陡然下降甚至顯示出某種急迫性,鑒于此,建議‘十四五’期間全面放開生育政策?!编嵄恼f。


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    他國鏡鑒:

    補貼政策在鼓勵生育方面確曾發揮作用

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    在我國全面兩孩政策實施后,相當比例的家庭想生不敢生,排名前三的原因是經濟負擔重、嬰幼兒無人照料和女性難以平衡家庭與工作的關系。

    調查顯示,因為“經濟負擔重”的占75.1%,“沒人帶孩子”的占51.3%,女職工生育后工資待遇下降的有34.3%,其中降幅超過一半的達42.9%。

    對于三孩生育政策的落地,網友更關心的集中在國家將出臺怎樣的配套支持政策方面。此前,“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要中提出,發展普惠托育服務體系,減輕家庭生育、養育、教育負擔。

    北京大學社會學系教授陸杰華接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,二孩政策放開后,國家出臺了相應的配套支持措施,但還有待完善?!皢渭兎砰_生育政策依然不夠,還需要搞清楚育齡人群為什么不愿意生,才能設計好配套政策?!?/span>

    記者梳理發現,自2016年我國出生人口數量創下一個小高峰后,我國出生人口數量已經連續四連降(2017~2020年)。2020年我國育齡婦女總和生育率為1.3,已處于較低水平。

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    陸杰華對記者表示,生育率和一個國家經濟發展程度有關,正常情況下,經濟越發達的國家生育率越低,這是社會發展的必然規律。但歐美等發達國家在上世紀七八十年代開始陸續出臺了一攬子鼓勵生育的措施,對于緩解生育率的下降起到了比較顯著的作用。

    陸杰華介紹,法國、俄羅斯、瑞典等國家出臺的鼓勵生育政策對生育率的提升就起到了比較顯著的效果?!氨热缍砹_斯推出了‘母親基金’,為二孩以上家庭提供25萬盧布的生育津貼。法國二孩家庭每個月可領到數百歐元的補助,直至孩子18歲?!?/span>

    《每日經濟新聞》記者梳理多份研究報告后發現,基于人口增長率低或者負增長以及人口老年化帶來的弊端,長期處于低生育率的國家制定了多樣化的鼓勵生育政策。

    2007年,俄羅斯推出了“母親基金”,為生育2個及2個以上孩子的俄羅斯家庭提供25萬盧布(按照當年匯率約合4.5萬元人民幣)的補貼,可用于償還房貸、翻修房屋、支付子女教育費用、積攢養老金儲蓄等。2016年,該補貼數額調整為45萬盧布。

    而根據人民網的報道,除了全國性的“母親基金”項目,自2011年起,俄羅斯各地方政府也設立了“母親基金”。從2013年1月1日起,部分地區將向生育第三胎的家庭提供額外補貼。

    從俄羅斯歷年總和生育率統計情況來看,2000~2006年,俄羅斯總和生育率維持在1.3左右,但2007年提升至1.42,此后呈現穩步上漲的趨勢,并在2015年達到峰值1.78。

    德國同樣是在實施大規模鼓勵生育政策以后,總和生育率出現了明顯增長。公開資料顯示,2001年,德國投放家庭政策的資金約為1800億歐元,占當時GDP的9%。2005年起,聯邦政府每年提供15億歐元用于擴大針對0~3歲兒童的托兒機構。2016年起,每月向兒童提供兒童金,孩子越多,兒童金越多,一直可以領到18歲。

    對比德國總生育率的變化可以發現,2000年,德國總生育率為1.38,而到了2016年,德國總生育率為1.6。

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    東興證券研究顯示,瑞典、法國、俄羅斯鼓勵生育政策效果較為明顯,生育率有顯著提升。瑞典總生育率從2000年的1.5提升至2017年的1.9;俄羅斯從1999年的1.15提升至2017年的1.78,且近5年均維持在1.7以上。

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    該研報分析,法國是歐洲地區生育水平下降最早的國家,同時也是較早出臺鼓勵生育的國家。1939年,法國便出臺了家庭方面的生育鼓勵政策。瑞典同樣在總生育率較高之時就出臺了兒童津貼政策以鼓勵生育,即1948年就開始實施。法國、瑞典、俄羅斯政策上較為全面,補貼支持力度大,也是政策能夠扭轉總生育率的重要原因之一。

    具體到中國,國外鼓勵生育的政策對國內能否具有借鑒價值?國內低生育率的痛點又表現在什么地方?

    中國人口學會會長翟振武接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,近幾年我國出生人數持續下降的一個重要原因是育齡婦女人數大幅下降,其次是生育年齡有所推遲,再次也是因為生育意愿不斷降低。

    “生育率低恐怕是一個客觀規律,而不是突然現象,在二三十年前大家就想到了,只不過它會加速老齡化,過低的生育率對我國經濟發展會產生較大的影響。所以應該把生育率提到一個適度的水平,國家應該加大對生育支持的力度,解除生育憂慮?!钡哉裎湔f。

    如何改變國內低生育率的現象?翟振武認為,需要解決兩個基本問題:一是提升0~3歲的入托率;二是降低撫養直接成本,比如實行個人所得稅的教育減免等,通過優化稅收政策降低育兒成本。

    國外大規模的現金補貼制度在我國是否具有借鑒價值?翟振武認為,中國的人口基數龐大,國家應該建立長期的支持性政策,而不是福利政策?!爸苯咏o補貼、給現金,過于功利,也難以持久,從完善公共教育基礎設施、增加公立幼兒園的數量、降低入學門檻,以及通過稅收減免等支持性政策切入,可能更符合實際情況?!?/span>

    東吳證券首席經濟學家任澤平認為,可以考慮盡快讓生育權回歸家庭,加快構建生育支持體系。一是實行差異化的個稅抵扣及經濟補貼政策,覆蓋從懷孕保健到18歲或學歷教育結束;二是加大托育服務供給,大力提升0~3歲入托率,并對隔代照料實行經濟鼓勵;三是進一步完善女性就業權益保障,并對企業實行生育稅收優惠,加快構建生育成本在國家、企業、家庭之間合理有效的分擔機制;四是加強保障非婚生育的平等權利;五是加大教育醫療投入,降低撫養直接成本。


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    專家建議:

    配套推進父母同休育兒假制度

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    如何做好放開三孩的保障?《每日經濟新聞》記者注意到,強化社會保障特別是生育保險方面,可以說是一項非常重要的舉措。在這方面,不少國家有一些成熟經驗值得我們借鑒。

    比如,許多發達國家的生育產假比較優厚。資料顯示,奧地利生育產假為16周,英國為24周,瑞典為480天(約69周)。

    而在對生育孩子的補貼方面,以法國為例,2006年法國通過專門法律鼓勵生育,第三胎家庭可得到約合人民幣6600元/月的補助,比二胎的津貼多出一倍。三胎養育中父母中一人可以得到一年的產假。

    同時,法國的稅收體系也向三胎及以上家庭傾斜,父母均可享受稅收減免。此外,有三個以上孩子的家庭還將得到一張“大家庭卡”,享受法國公交系統的六折折扣,其他休閑娛樂活動以及日常生活用品也可享受打折。

    此外,在許多國家,男性職工也可享有生育保險的權利,主要表現為男性有權休育兒假,做節育手術有權享受生育保險。在丹麥、芬蘭、瑞典等國,父母雙方都可享受育兒假。

    這些措施取得了怎樣的效果呢?

    從結果看,有國家的確收獲了比較高的生育率:2010年,法國總和生育率反彈至2.03的高位。雖然之后有小幅下降,但到2017年,法國的總和生育率還保持在1.9的水平。

    不過,也有國家出臺相關政策后最終的生育率表現仍不盡如人意。日本厚生勞動省公布的數據顯示,該國2019年的總和生育率為1.36,為連續第四年遞減。日本當年新生兒總數為865234人,較前一年減少53166人,創歷史新低。

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    對于中國來說,要想促進大家更愿意生三孩,社會保障和生育保險方面又應該有哪些方面需要加強?

    對此,清華大學醫院管理研究院教授楊燕綏向《每日經濟新聞》記者分析,未來推進育兒假鋪開是一個值得考慮的方向。

    她表示,如果生多個孩子的話,育兒假可以放得長一些,新生兒第一年也就持續能得到家長照顧??梢钥紤]將育兒假延長至一年半甚至兩年。

    此外,不僅母親有資格休育兒假,考慮到母親上班的需要,在這個時候可以給父親同樣休育兒假的權益。楊燕綏認為,目前在我國推進休育兒假并沒有比較明顯的阻礙。

    對外經濟貿易大學教授王國軍在接受采訪時向《每日經濟新聞》記者分析,從當前情況看,養老和醫療保險可以依靠商業保險解決很多問題,但孩子的教育是一筆較大的開銷,而這一塊保障力度還不夠,這也影響了大家生二孩乃至生三孩的積極性。

    王國軍建議,比如說在個稅專項扣除方面,針對子女教育方面的專項扣除額度還可以加強,特別是未來可以考慮能夠抵扣義務教育階段的費用。此外,還可以考慮對子女教育加強補貼。

    5月31日,國家衛生健康委有關負責人在接受新華社記者專訪時表示,要加強統籌規劃、政策協調和工作落實,依法組織實施三孩生育政策,促進生育政策和相關經濟社會政策配套銜接,健全重大經濟社會政策人口影響評估機制。

    該負責人強調,要將婚嫁、生育、養育、教育一體考慮,加強適婚青年婚戀觀、家庭觀教育引導,對婚嫁陋習、天價彩禮等不良社會風氣進行治理,提高優生優育服務水平,發展普惠托育服務體系,推進教育公平與優質教育資源供給,降低家庭教育開支。

    此外,要完善生育休假與生育保險制度,加強稅收、住房等支持政策,保障女性就業合法權益。對全面兩孩政策調整前的獨生子女家庭和農村計劃生育雙女家庭,要繼續實行現行各項獎勵扶助制度和優惠政策。要建立健全計劃生育特殊家庭全方位幫扶保障制度,完善政府主導、社會組織參與的扶助關懷工作機制,維護好計劃生育家庭合法權益。


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    市場機遇:

    龍頭個股速覽助力掘金萬億級市場

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    在資本市場上,受三孩生育政策影響,5月31日臨近尾盤,港股市場輔助生殖、嬰童用品概念股被市場資金急速拉升,A股市場尾盤相關概念同樣出現異動,還有個股出現“秒板”。

    在港股市場上,嬰童用品股好孩子國際(01086.HK)收盤上漲30.89%。主打輔助生殖的錦欣生殖(01951.HK)盤中最高漲幅超20%,收盤上漲17.25%。

    在A股市場,經營兒童玩具的高樂股份(002348.SZ)在14:45分出現一波急速拉升,股價短時間被拉升至漲停;愛嬰室(603214.SH)盤中也出現大幅拉升,收盤上漲7.02%;經營嬰幼兒奶粉業務的貝因美(002570.SZ)盤中也出現大幅拉升,收盤上漲8.09%。

    對A股市場來說,三孩概念股該怎樣投資,哪些板塊將首先受益,來聽聽私募怎么說。

    私募排排網研究主管劉有華告訴《每日經濟新聞》記者,放開三孩生育之后,新生孩數量在現有基礎上會出現一定的增長,行業需求會得到大幅提升,因此最受益的將是市場規模達到萬億元級別的母嬰產業。

    另一方面,早教市場的滲透率逐年抬升,三孩政策將進一步擴大早教市場需求。此外還有輔助生殖服務行業,隨著消費觀點的轉變以及人們對不孕不育的治療態度變得更為積極,疊加三孩導致高齡產婦數量將有所增加,因此輔助生殖服務行業的市場前景也非常廣闊。

    劉有華介紹,與美國2018年輔助生殖治療30.2%的滲透率相比,中國同期滲透率僅為7.1%,仍有巨大的發展空間。而且該領域目前市場準入門檻較高,牌照稀缺,輔助生殖有望迎來發展的好時機。

    東興證券研究認為,中國輔助生殖潛在市場空間達3211億美元,其中試管嬰兒技術(IVF)妊娠成功率最高,為生殖中心盈利的主要來源;另外我國近年輔助生殖用藥市場增速超過15%,預計未來仍將持續快速增長,市場空間廣闊。

    在華輝創富投資總經理袁華明看來,放松生育政策對母嬰、嬰幼兒行業的經營發展和板塊投資情緒構成直接利好,母嬰、嬰幼兒相關行業有望成為較長時間段里反復出現的熱點機會。即便不考慮生育政策的變化,母嬰、嬰幼兒產業也受益于內需發展、居民收入提升和消費升級等因素影響,細分產業中頭部企業的業績確定性和成長能力普遍比較突出,也一直是市場比較關注的品種。

    從行業競爭格局來看,目前母嬰童零售行業集中度偏低,區域化屬性較濃。母嬰童產品的銷售渠道主要有商場/大型超市、連鎖母嬰童專營店和線上電商渠道。未來從市場發展情況看,連鎖母嬰童專營店占比將越來越高。

    龍贏富澤資產總經理童第軼告訴記者,放開三孩,對于改善我國新生兒出生率下降及人口老齡化等問題有積極作用。短期來看,對嬰幼兒食品、服裝、玩具、教育等方面的股票會有一波推動。

    有私募認為,當前整個產業鏈來看有五大賽道:一是輔助生殖賽道,其中包括輔助生殖和輔助生殖用藥市場;二是婦產醫院賽道;三是母嬰兒童玩具賽道;四是兒童用藥賽道;五是兒童教育賽道。這些賽道涉及的上市公司包括:

    長春高新(000661.SZ ):西南證券研報指出,長春高新在輔助生殖的重磅產品是重組促卵泡素,而亮丙瑞林的上市進一步豐富公司輔助生殖產品線。亮丙瑞林2019年樣本醫院市場規模超過6億元,終端銷售額超過20億元,預計未來有望成為公司的大品種。

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    共同藥業(300966.SZ):公司是中國最大的甾體激素起始物料、中間體和原料藥生產商之一,公司新建項目建成后能達到年產80O噸 BA(雙降醇)、200噸黃體酮生產能力。黃體酮作為最常用最主要的孕激素,大量應用于保胎治療當中,需要黃體酮輔助進行安全生育的家庭越來越多。由于三孩政策的推出,未來黃體酮的應用需求將擴大。

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    康芝藥業(300086.SZ):公司生產經營5種劑型11個兒童藥品種,涵蓋了解熱鎮痛類、感冒類、抗生素類、呼吸系統類、消食定驚類和營養類等六大類的西藥和中成藥。另外康芝藥業在互動平臺表示,目前公司有兩家具有輔助生殖醫療服務的醫院,分別為云南九洲醫院及昆明和萬家婦產醫院,兩家醫院正常經營。

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    麥迪科技(603990.SH):4月18日,公司和錦欣生殖簽署戰略合作協議。依托海南自由貿易港先行先試的政策優勢,雙方將在海南探索建立醫療服務產業基地,并成立輔助生殖醫聯體,共同試點打造“錦欣-麥迪”旗艦生殖中心。未來雙方將在醫療信息化與互聯網醫院建設,醫療信息化是輔助生殖必不可少的技術,能夠提升運營能力和客戶黏性,拓展獲客渠道。

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    愛嬰室(603214.SH ):浙商證券研報指出,愛嬰室是國內母嬰連鎖龍頭之一,定位于中高端市場,以直營門店為核心,產品類別覆蓋奶粉、用品類等商品。公司合作客戶眾多且多為全球知名品牌。通過低毛利、高頻次消費的標品來引流,嬰兒撫觸等母嬰服務延長停留時間,有助于帶動其他高毛利產品的銷售。

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    高樂股份(002348.SZ):公司是國內玩具行業中擁有自主品牌、研發能力強、銷售網絡廣泛、生產技術處于行業領先地位的企業之一,也是國內電子電動塑膠玩具出口龍頭企業,主要從事電子電動玩具的研發、生產和銷售,產品包括電動火車玩具、互動對打機器人玩具、電動車玩具、線控仿真飛機、智能女仔玩具、環保磁性學習寫字板等,產品規格品種達1000余種。

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    威創股份(002308.SZ):公司自2015年進入兒童成長服務產業,逐步延展至多元兒童場景的運營和服務。公司旗下的兒童成長教育品牌面向幼兒園、兒童社區學校、兒童早教、兒童托育機構等機構提供服務,合計數量達到數千家。公司是目前兒童成長教育服務領域合作機構數量最多的公司之一,相較于同行業競爭對手具有較大的領先優勢。

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    (本文數據來源于國家統計局、wind、公開資料,本文不構成入市建議,據此操作風險自擔)

    記者:張懷水 李可愚 張蕊 楊建

    編輯:陳旭 陳星

    視覺:帥靈茜

    排版:陳星 馬原

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